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11.02.2000

Derzeit überbewertet

Pixelpark

WACHSTUMSRISIKO: Nach den starken Kurssteigerungen gibt es am Neuen Markt einige überbewertete Firmen. Zu diesen gehört Pixelpark (Emissionspreis 15 Euro). Die Internet-Agentur gehört zu den führenden Anbietern im Markt und ist bei den institutionellen Anlegern sehr begehrt. Dennoch gibt es keinen Grund, warum die Bertelsmann-Tochter gegenüber Wettbewerbern wesentlich höher einzustufen ist. Die Berliner werden nach Schätzungen von Goldman Sachs mit dem 65fachen des für 2000 prognostizierten Umsatzes bewertet. Vergleichbare Unternehmen am Neuen Markt weisen hier lediglich eine 20fache Bewertung auf; skandinavische Web-Agenturen nur eine zehnfache und der weltweite Marktführer US-Web/ CKS wird sogar nur mit dem dreifachen Umsatz bewertet. Zudem ist Pixelpark "nur" Dienstleister, kann also nur mit zusätzlichem Personal wachsen.Quelle: CMW GmbH