Durch einen so genannten Debt-Equity-Swap können mittelständische Unternehmen ihre Eigenkaptialquote steigern ohne dass neue Liquidität zugeführt wird. Das Prinzip ist folgendes: Durch die Umwandlung von Verbindlichkeiten in bilanzielles Eigenkapital bessern die Unternehmen ihre Kapitalausstattung auf und steigen ihre Gesamtfinanzierungsfähigkeit.
Dabei können Einlagen oder Gesellschafterdarlehen unter der Beachtung von gewissen Vorgaben in eigenkapitalähnliches Mezzanine-Kapital oder in Gesellschaftskapital in Form von Grund- oder Stammkapital umgewandelt werden. Zielt der Unternehmer beispielsweise darauf ab im Rahmen eines Debt-Equity-Swaps ein Gesellschafterdarlehen in Mezzanine-Kapital umzuwandeln, kann dies unter anderem durch die Vergabe eines Genussrechts oder durch eine stille Beteiligung geschehen. Damit es zu einer Zuordnung zum bilanziellen Eigenkapital kommt, muss folgendes beachtet werden: Die Kapitalüberlassung muss sich über einen längeren Zeitraum erstrecken, in der Regel mindestens fünf Jahre, außerdem muss das Kapital an Gewinnen und Verlusten beteiligt werden und der Unternehmer muss die Nachrangigkeit der Forderung anerkennen.
Rechtlich gesehen wird bei einem solchen Debt-Equity-Swap wie bei einer Beteiligung verfahren. Die Einlagen erfolgen dabei nicht durch Barzahlung, sondern durch eine Forderung gegen das Unternehmen. Da Gläubiger und Schuldner dabei identisch sind, kommt es zu einer Befeiung von den Verbindlichkeiten. Von Vorteil ist dabei, dass es rechtlich zu keiner Verschlechterung für den Gesellschafter kommt und auch die Stimmverhältnisse in der Gesellschaftsversammlung bleiben unangetastet.
Diese Finanzierungsform bringt einige positive Effekte mit sich. Mit der verbesserten Kapitalausstattung kann ein besseres Rating erreicht werden, da eine ausreichende Eigenkapitalquote für die Banken mitunter entscheidend ist und den Grundstein für die Aufnahme von Fremdkapital legt. Durch die verbesserte Gesamtfinanzierungsfähigkeit können sich dann weitere Wachstumschancen eröffnen. Bilanziell kann ein Debt-Equity-Swap für das Unternehmen bedeuten, dass durch eine vertraglich geregelte Verlustbeteiligung die Verluste des Unternehmens dem Mezzanine-Kapital zugewiesen werden können, was sich positiv auf die Gewinn- und Verlustrechnung auswirken kann. Dadurch können Jahresfehlbeträge ausgeglichen werden und eine bilanzielle Überschuldung verhindert werden. Auch steuerlich kann das Unternehmen von einer optimierten Bilanzstruktur profitieren, da die Ausschüttungen als Betriebsausgaben angesehen werden und den steuerpflichtigen Gewinn des Unternehmens reduzieren. (ir)